Fixed in­co­me og de­r­i­va­ter

Course content

Formålet med dette kursus er at give den studerende en god introduktion til ”fixed income” og derivatmarkeder og en grundlæggende teoretisk og praktisk forståelse for afkast-risiko egenskaberne ved de instrumenter, der handles på disse markeder. Kurset skal endvidere give den studerende en godt grundlag for at følge undervisningen i de dele af fagene ”Porteføljeteori” og ”Corporate Finance”, som inddrager elementer af obligations- og derivatteorien.

Kurset er opdelt i to dele. Første del omhandler ”fixed income” markeder og instrumenter, dvs. obligationer og obligationsanalyse. Anden del omhandler derivater, herunder instrumenter som forwards, futures, swaps og forskellige former for optioner. Når de studerende er blevet fortrolige med optioner, gennemgås obligationer der indeholder optionselementer såsom erhvervsobligationer og realkreditobligationer. 

På første del ser vi bl.a. på følgende:

• "Fixed Income" markeder og instrumenter med hovedvægt på obligationer og obligationsmarkeder.

   

• Forskellige obligationstyper (stående lån, serielån og annuitetslån) og rentebegreber (spotrente, effektiv rente og forwardrente)

   

• Metoder til bestemmelse af nulkuponrentestrukturen, fortolkning af dens udseende samt anvendelse af denne til værdiansættelse af fastforrentede obligationer og til beregning af forwardrenter

• Risikonøgletallene varighed, modificeret varighed og konveksitet. 

   

På anden del ser vi bl.a. på følgende:

• Derivaters anvendelse til investering og risikoafdækning.

   

• Modeller for prissætning og anvendelse heraf i praksis. Der lægges vægt på, at give den studerende en grundlæggende forståelse for optionsmodeller, herunder navnlig Black-Scholes og binomialmodelen.

• Værdiansættelse af erhvervsobligationer og realkreditobligationer. 

Endvidere giver kurset indsigt i institutionelle forhold på obligations- og derivat markederne, herunder regulatoriske tiltag der de senere år har gjort markederne mere robuste og transperante.

Igennem hele kurset vil de studerende arbejde med og analysere markedsdata for derigennem at opnå en bedre forretningsmæssig forståelse.