Fixed In­co­me

Course content

Alle modeller og teorier, indenfor obligationsteori, bygger på antagelser og forudsætninger. Relevansen af at kende modellernes teoretiske grundlag er

høj, idet de studerende opnår et kendskab således at de kan vurdere

hensigtsmæssigheden af at anvende resultater fra disse modeller i praksis.

Det er en klar målsætning at de studerende opnår en betydelig grad af

forståelse for modellerne (og deres forudsætninger) således at de kan

beregne nutidsværdier, afkast og forskellige risikomål. Ved hjælp af den detaljerede

forståelse opnår de studerende, at de bliver i stand til at vurdere priser, afkast- og

risikomål som, i praksis, oftest bliver leveret af færdige systemer.

Sans for detaljen spiller en afgørende rolle i den praktiske

investeringsanalyse, fordi selv minimale regnefejl kan have meget

betydelige økonomiske konsekvenser, hvis der er tale om store porteføljer.

Dette vil blive analyseret ved konkrete opgaver og cases.

Modellerne og metoderne fra ”Fixed Income” skal bl.a. danne grundlag for

’Derivatives’, hvor nogle af begreberne kan anvendes til prisfastsættelse af

mere komplicerede produkter som f.eks. renteswaps.

Faget indeholder en række klassiske finansielle emner og rummer indlæring i de basale finansielle kalkulationer, rentebegreber og rentestruktur, som skal bibringe de studerende relevante generelle og specifikke kompetencer.

Fagets udgangspunkt er den beregningsmæssige logiske sammenhæng mellem en finansiel fordrings betalingsrække (cash flow), løbetid og effektive rente for de forskellige obligationstyper. Videre belyses sammenhængen mellem den effektive rente, nulkuponrenter og forwardrenter, i diskret såvel som kontinuert form. Rentestrukturen identificeres. Obligationerne prissættes ved hjælp af effektive renter, nulkuponrenter og binomialmodellen. En række risikomål for obligationer, bl.a. varighed og konveksitet opstilles. Endelig dannes porteføljer af obligationer, hvori porteføljestyring og porteføljestrategier indgår. Udover statsobligationer vil der også være fokus på danske realkreditobligationer og erhvervsobligationer.