Byø­ko­no­mi og ejen­doms­in­ve­ste­rin­ger

Course content

Udgangspunktet er en kort introduktion til byøkonomi. Fokus vil være på grundlæggende byøkonomisk analyse (en monocentrisk (Alonso-Muth-Mills) model) samt en bred gennemgang af de mest aktuelle emner relateret til ejendomsmarkedet både når det gælder køb, salg eller udlejning af fast ejendom, som f.eks. boligefterspørgsel, bosætningsmønstrer, ejendomspolitik (huslejekontrol og boligtilskudsprogrammer), og boligprisindekser (hedonisk prisanalyse). Dernæst behandles den ulige geografiske fordeling af bykvaliteter (f.eks. kulturfaciliteter, jobtilgængelighed, transport infrastruktur, uddannelsesinstitutioner og restauranter) og dens betydning for ejendomsmarkedet. Til sidst analyseres og diskuteres urbaniseringsprocessen gennem linsen af QLI (Quality of Life Inedex), som viser at højere indkomstniveau og høj koncentration af bykvaliteter i byer, kompenserer for højere boligomkostninger og negative urbane eksternaliteter som f.eks. forurening, støj og trængsel.

I investeringsdelen gives en indføring i værdiansættelse, herunder de enkelte komponenter i værdiansættelsen, såsom kapitalomkostninger og cash flow beregninger, vækstforudsætninger. Forskellige investeringsmodeller præsenteres og sammenlignes bl.a. DCF og IRR modellerne samt multiple modeller. Betydningen af følsomhedsanalyse inddrages mhp. at analysere effekten af forskellige value derivers ved ejendomsinvesteringer.

Ud over investeringsdelen behandles forskellige finansieringsmodeller. Desuden gives en indføring i grundlæggende porteføljeteori (risiko og forventet afkast). Desuden gives en indføring i REITs, som er børsnoterede fonde, der investerer i ejendomme.

Ud over en teoretisk tilgang til emnet, gives en i praktisk indføring i de vigtigste juridiske forhold, man skal være opmærksom på i forbindelse med ejendomsinvesteringer. Udlejning af erhvervsejendomme inddrages ligeledes.